Seis meses após o início da guerra contra o Irão, as maiores empresas petrolíferas dos EUA registaram os seus maiores lucros desde 2022, vendendo menos petróleo a preços muito mais elevados. Mas o conflito também está a colocar em risco os seus investimentos de longa data no Golfo, expondo o difícil equilíbrio da indústria entre os ganhos durante a guerra e a crescente vulnerabilidade geopolítica para os investidores em todo o mundo.
Desde que a guerra começou, em 28 de fevereiro, o petróleo Brent subiu cerca de 22%, de US$ 72 para US$ 88 o barril.
O Estreito de Ormuz – através do qual um quinto do petróleo e gás natural do mundo era transportado antes da guerra – continua em grande parte fechado ao tráfego comercial, embora o Irão e Omã tenham acordado na semana passada uma rota marítima temporária. O Irão afirma que o estreito não será totalmente reaberto até que os Estados Unidos cumpram os seus compromissos ao abrigo de um acordo de paz provisório caducado, deixando sem solução os acordos de segurança e gestão a longo prazo.
Na ausência de uma resolução duradoura, é provável que a perturbação continue a apoiar preços de energia mais elevados e a criar lucros inesperados para os produtores, apesar de colocar os ativos regionais e os projetos futuros das empresas de energia em maior risco.
Rahul Choudhary, vice-presidente de Investigação Upstream da Rystad Energy, uma empresa independente de investigação energética, disse que o conflito já reduziu a quantidade de petróleo e gás que as empresas energéticas dos EUA extraem da região do Golfo.
“No geral, esperamos que a participação das empresas dos EUA no fornecimento de gás [from the region] cair cerca de 40 por cento este ano em comparação com o ano passado [and] a parcela do fornecimento de petróleo cairá 30-35 por cento”, disse ele à Al Jazeera.
Embora os preços mais elevados das matérias-primas tenham ajudado a compensar o impacto financeiro imediato, Choudhary disse que uma interrupção prolongada deverá atrasar grandes projectos e pesar nos planos de crescimento futuro das empresas norte-americanas de petróleo e gás com presença na região.
Quem lucrou?
O aumento do preço do petróleo desde o início de Março, quando o Irão fechou pela primeira vez o Estreito de Ormuz, proporcionou lucros inesperados às empresas petrolíferas, mas os ganhos foram atenuados pelos desafios no Golfo.
A Chevron tem uma exposição limitada às perturbações no fornecimento do Golfo Árabe, sendo a região responsável por apenas 5% da sua produção global total. O grupo reportou o maior lucro trimestral em seis anos, de US$ 12 bilhões em lucros ajustados, em 31 de julho.
A ExxonMobil, pelo contrário, tem estado muito mais exposta a perturbações no Médio Oriente, com o encerramento do Estreito de Ormuz e os ataques iranianos às infra-estruturas ligadas aos EUA na região, afectando as suas operações no Qatar e nos Emirados Árabes Unidos (EAU), que em conjunto representam 20 por cento do seu fornecimento global de capital a montante, de acordo com Choudhary.
“Já vimos no primeiro semestre [the first half of] Em 2026, os ganhos upstream da empresa caíram cerca de US$ 1,3 bilhão em comparação com o primeiro semestre de 2025, devido aos menores volumes upstream do Oriente Médio. No entanto, o défice foi bem coberto pelos preços mais elevados das matérias-primas”, disse Choudhary.
O contraste realça uma divisão mais ampla entre as empresas energéticas dos EUA que beneficiaram de uma oferta global mais restrita – e do correspondente aumento do preço do petróleo – e aquelas com activos, parcerias ou operações no Golfo que correm maior risco de perturbações causadas pelos recentes ataques a instalações energéticas.
Onde estão expostas as empresas energéticas dos EUA no Golfo?
O sector energético do Golfo é dominado por gigantes estatais como a Saudi Aramco, a Abu Dhabi National Oil Company (ADNOC) e a QatarEnergy.
Embora estas empresas nacionais de petróleo e gás mantenham o controlo sobre as reservas e infra-estruturas essenciais da região, as empresas energéticas dos EUA conquistaram posições estratégicas em toda a região.
As empresas norte-americanas geram receitas através de participações em activos de produção, joint ventures, acordos de produção, projectos de refinação e petroquímicos, bem como através de contratos de longo prazo para fornecer equipamentos, engenharia e conhecimentos operacionais.
A ExxonMobil tem alguns dos maiores interesses comerciais dos EUA no Golfo.
A empresa tem sido um parceiro importante no setor de GNL do Qatar há décadas, detendo participações em várias joint ventures da QatarEnergy LNG ligadas à expansão do Campo Norte. O campo é a seção catariana da estrutura North Field-South Pars, o maior campo de gás natural do mundo, que o Catar compartilha com o Irã, onde é conhecido como South Pars. A ExxonMobil também detém participação no campo petrolífero offshore de Upper Zakum, nos Emirados Árabes Unidos, juntamente com o ADNOC.
Da mesma forma, a ConocoPhillips juntou-se aos projetos de expansão North Field East (NFE) e North Field South (NFS) com a QatarEnergy em 2022 para aumentar a capacidade de exportação em Ras Laffan.
O grupo norte-americano Occidental Petroleum tornou-se um dos maiores produtores estrangeiros em Omã, operando o campo petrolífero pesado de Mukhaizna, o maior campo petrolífero produtor do país. Também detém interesses em projetos de gás e gasodutos dos Emirados Árabes Unidos.
A Chevron mantém uma presença menor, mas estrategicamente importante, no Golfo. Através da Chevron da Arábia Saudita, a empresa opera activos petrolíferos na Zona Particionada Arábia-Kuwait, incluindo o campo Wafra. Em Julho, disse que estava a explorar rotas potenciais para transportar petróleo iraquiano para terminais de exportação do Mediterrâneo, o que poderia reduzir a dependência do Estreito de Ormuz.
Onde ocorreram os ataques às instalações de energia?
De acordo com os Dados de Localização e Eventos de Conflitos Armados (ACLED), um monitor independente de conflitos registado nos EUA, o Irão e grupos apoiados pelo Irão na região realizaram pelo menos 172 ataques a infra-estruturas não militares nos seis países do Conselho de Cooperação do Golfo (CCG) desde que os EUA e Israel lançaram a sua guerra em 28 de Fevereiro.
As infra-estruturas energéticas foram as mais atingidas, sendo as instalações de petróleo e gás, juntamente com centrais eléctricas e centrais de dessalinização, responsáveis por quase metade (48 por cento) de todos os ataques contra alvos não militares.
Os EAU, o Kuwait e o Bahrein sofreram o maior número de ataques bem-sucedidos, a maioria visando instalações de petróleo e gás.
Entre os locais que foram atingidos estão as refinarias Mina Abdullah e Mina al-Ahmadi do Kuwait, a refinaria de petróleo da Bahrain Petroleum Company e a cidade industrial al-Ruwais do ADNOC e o complexo de gás Habshan.
Houve também vários ataques às instalações da Saudi Aramco, mais recentemente um ataque de drones, em 27 de Julho, ao complexo de processamento de Abqaiq, um dos nós mais críticos da infra-estrutura petrolífera da Arábia Saudita, processando mais de sete milhões de barris de petróleo por dia.
Nasser Khdour, gestor assistente de investigação para o Médio Oriente na ACLED, afirmou: “As instalações de petróleo e gás, as centrais eléctricas e as centrais de dessalinização de água provavelmente continuarão a ser alvos chave para o Irão porque a perturbação destes sectores pode aumentar a pressão económica sobre os estados do Golfo, enquanto a perturbação no fornecimento global de energia aumenta os preços e a pressão sobre os EUA durante períodos de escalada”.
Em Março, um ataque de drone perto da refinaria Saudi Aramco-ExxonMobil SAMREF em Yanbu interrompeu o carregamento de petróleo no porto da cidade no Mar Vermelho. Embora o ataque tenha tido apenas um impacto operacional mínimo, destacou a vulnerabilidade dos activos energéticos ligados aos EUA na região.
A cidade industrial de Ras Laffan, no Qatar, o maior centro de exportação de GNL do mundo, que acolhe grandes joint ventures entre a QatarEnergy, a ExxonMobil e a ConocoPhillips, também foi alvo de ataques repetidos em Março, forçando a certa altura a fábrica a interromper totalmente a produção. Em Junho, uma explosão resultante de uma “avaria técnica” no projecto de gás Barzan do Qatar, onde a ExxonMobil detém uma participação, matou pelo menos 13 pessoas.
“Em termos de ativos de gás impactados, grandes golpes foram [dealt to] empresas [that are] parte de projetos de GNL no Catar: ExxonMobil e ConocoPhillips”, disse Choudhary.
Ele acrescentou que a participação da ExxonMobil no fornecimento de GNL do Qatar deverá cair significativamente este ano para cerca de quatro milhões de toneladas, em comparação com 13 milhões de toneladas no ano passado, enquanto a ConocoPhillips também registou volumes reduzidos para um milhão de toneladas este ano, em comparação com 2,5 milhões de toneladas no ano passado.
Os ataques à infra-estrutura de GNL do Qatar poderão ter consequências a longo prazo. Os danos nos trens de GNL em Ras Laffan podem levar anos para serem reparados, de acordo com a QatarEnergy, enquanto os atrasos nos projetos de expansão do Campo Norte do Qatar podem atrasar o crescimento planejado da oferta.
“O ataque aos comboios de GNL 4 e 6 em Rasgas danificou cerca de 13 milhões de toneladas de capacidade, o que levará entre três a cinco anos para voltar a funcionar, com um custo total de reparação estimado em cerca de 3 mil milhões de dólares”, disse Choudhary.
Ele acrescentou que o segundo projecto de gás mais impactado foi o projecto de gás Shah nos Emirados Árabes Unidos, no qual a Occidental Petroleum tem uma participação de 40 por cento e onde ataques de drones em Março causaram um incêndio na fábrica de gás que interrompeu as operações.
O conflito também afetou os interesses petrolíferos da ExxonMobil nos Emirados Árabes Unidos, disse Choudhary. A produção de Upper Zakum, onde a ExxonMobil tem uma participação de 28 por cento, foi reduzida entre Março e Maio, quando as rotas de exportação foram interrompidas, limitando a capacidade de movimentar petróleo offshore.
Para além dos EAU, o impacto mais significativo nas operações dos campos petrolíferos das empresas norte-americanas ocorreu no Iraque. Um ataque de drone atingiu o campo petrolífero de Sarsang em Março, seguido de uma explosão numa das suas instalações de armazenamento em Abril, causando danos ao campo.
Olhando para o futuro, Choudhary disse que preços mais elevados poderiam apoiar os fluxos de caixa, mas os riscos de conflito prolongados poderiam ameaçar o crescimento futuro. As expansões de 10 mil milhões de dólares da ExxonMobil em Upper Zakum e Qatar LNG poderão enfrentar atrasos, enquanto a ConocoPhillips continua exposta através de investimentos em mercados de maior risco, incluindo a sua participação planeada de 42% nas operações da BP em Kirkuk no Iraque.
“Para empresas como a Chevron e a Occidental Petroleum, cuja presença está em países menos voláteis como Israel e Omã, respectivamente, o impacto das escaladas não será tão grave, uma vez que não vimos perturbações significativas nestes países”, disse Choudhary.
Empresas de serviços petrolíferos dos EUA no Golfo
Gigantes dos serviços petrolíferos, incluindo as empresas norte-americanas SLB (anteriormente Schlumberger), Halliburton e Baker Hughes, fornecem tecnologias de perfuração, equipamentos e experiência operacional em todo o Golfo, apoiando a Saudi Aramco, ADNOC e QatarEnergy.
Para as empresas de serviços petrolíferos, as perspectivas são mistas, de acordo com Chinmayi Teggi, analista de pesquisa energética da Rystad Energy, um grupo de pesquisa. Embora os preços mais elevados do petróleo e as preocupações com a segurança energética possam aumentar a procura ao longo do tempo, as margens a curto prazo continuam sob pressão devido a custos logísticos mais elevados, perturbações na cadeia de abastecimento e projetos atrasados.
“Para as Três Grandes (SLB, Baker Hughes e Halliburton), o conflito continua a pesar nas receitas regionais”, disse Teggi à Al Jazeera, acrescentando que as receitas do segundo trimestre no Médio Oriente caíram 8-10 por cento em comparação com o ano anterior nas três empresas, enquanto os preços mais elevados do petróleo significaram que as receitas foram mais elevadas noutras geografias.
No entanto, uma recuperação das operações e da produção suspensas poderá ajudar a impulsionar o crescimento até 2027.
Para as empresas norte-americanas, portanto, o Golfo continua a ser uma oportunidade e um risco.
“O impacto nas empresas dos EUA dependerá da extensão da exposição e dos países onde essas empresas estão presentes”, disse Choudhary.
Os seus investimentos garantiram o acesso dos EUA a alguns dos projectos petrolíferos e de GNL mais importantes do mundo, mas o conflito expôs o risco de operar numa região onde as infra-estruturas energéticas se tornaram cada vez mais vulneráveis a conflitos geopolíticos.
O presidente dos EUA, Donald Trump, alertou repetidamente o Irão contra a restrição do acesso ao Estreito de Ormuz, argumentando que a hidrovia deve permanecer aberta ao comércio global.
Mas para as empresas com milhares de milhões de dólares investidos em todo o Golfo, o desafio não é apenas manter os envios em movimento – é garantir que a infra-estrutura permanece segura, dizem.
