Um cliente compra joias de ouro em uma loja de ouro em Hangzhou, província de Zhejiang, China, em 3 de junho de 2026.
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Os preços grossistas da China subiram em Maio ao ritmo mais rápido em quase quatro anos, impulsionados pelo aumento dos custos das matérias-primas resultante da guerra no Irão e por um boom de investimento em inteligência artificial, enquanto a inflação ao consumidor ficou abaixo das estimativas.
O índice de preços ao produtor saltou 3,9% em relação ao ano anterior, o maior desde julho de 2022, superando a previsão dos economistas de 3,8% e ultrapassando 2,8% em abril, de acordo com dados divulgados pelo Departamento Nacional de Estatísticas na quarta-feira.
Os preços grossistas voltaram a crescer em Março, à medida que o aumento dos custos dos factores de produção resultante do conflito no Médio Oriente tirou a economia da sua mais longa fase deflacionária em décadas. A guerra do Irão estrangulou o tráfego através do Estreito de Ormuz, perturbando os fluxos de energia e de matérias-primas.
Os preços de compra de combustível e energia nas fábricas subiram 10% em termos anuais em Maio, aumentando face aos 4,4% em Abril. Os custos com materiais metálicos não ferrosos e fios aumentaram 22%.
Além dos custos mais elevados das matérias-primas, os preços grossistas também foram aumentados por uma procura crescente de poder computacional de inteligência artificial, fazendo subir os preços de equipamentos tecnológicos e semicondutores.
“A mudança acelerada para a eletrificação, o aprofundamento da adoção da IA e o aumento da demanda por computação aumentaram os preços de metais não ferrosos, máquinas elétricas e hardware de computador”, disse Dong Lijuan, estatístico-chefe do NBS, em comunicado na quarta-feira. A mineração de metais não ferrosos liderou ganhos de 36,5% ano a ano, com a fundição aumentando 24%.
Os preços ao consumidor subiram 1,2% em maio em relação ao ano anterior, abaixo das estimativas dos economistas de um crescimento de 1,3% em uma pesquisa da Reuters. Numa base mensal, a inflação ao consumidor caiu 0,1% em relação a abril. Os preços da gasolina para os consumidores aumentaram 23,5% em relação ao ano anterior.
O núcleo do IPC, excluindo os preços voláteis dos alimentos e da energia, cresceu 1,1% em Maio em relação ao ano anterior, diminuindo face ao aumento de 1,2% em Abril. Os preços dos alimentos diminuíram 1,7% em relação ao ano anterior.
“A pressão inflacionária [from higher energy costs] no setor de consumo não é forte, pois a demanda interna permanece fraca”, disse Zhiwei Zhang, presidente e economista-chefe da Pinpoint Asset Management.
A China amorteceu o pior do choque energético através das suas reservas estratégicas de petróleo e de uma combinação diversificada de fontes de energia renováveis. O maior importador de petróleo do mundo reduziu as suas importações de petróleo bruto em quase 20% desde o início da guerra no Irão, de acordo com dados alfandegários oficiais compilados pela Wind Information, impedindo que os preços globais do petróleo sejam negociados ainda mais elevados.
Os economistas alertaram que a reflação impulsionada pela oferta corre o risco de pressionar ainda mais as margens de lucro das empresas e de atenuar a procura de consumo das famílias.
O crescimento das exportações da China manteve-se melhor do que o esperado em Maio, crescendo 19,4% em relação ao ano anterior em termos de dólares americanos, o maior salto em três meses, apoiado pela crescente procura de bens renováveis e relacionados com a IA.
Os gastos do consumidor se arrastam
Os consumidores na China estão a “manter o controle sobre o seu suado renminbi”, disse Frederic Neumann, economista-chefe para a Ásia do Banco HSBC, à medida que a elevada taxa de poupança das famílias deprimia os gastos numa altura em que a economia precisa de encontrar novos motores de crescimento além das exportações.
Últimos ganhos de marcas de luxo globais, como Ralph Lauren e LVMH deve Hennessy Louis Vuittonindicou a recuperação do apetite por produtos de beleza e moda sofisticados em um mercado atormentado por descontos que reduziram as margens nos últimos anos.
Os economistas, no entanto, alertaram que os primeiros sinais de recuperação do segmento de luxo – impulsionados pelo efeito riqueza da recente recuperação do mercado accionista impulsionado pela tecnologia e pela base baixa do ano passado – podem revelar-se frágeis.
“Seria prematuro generalizar a melhoria recente como evidência de uma recuperação ampla no sentimento do consumidor”, disse Neo Wang, economista-chefe para a China na Evercore ISI, em meio a uma queda persistente no mercado imobiliário e um mercado de trabalho sombrio.
