Em uma visão aérea, o logo da Netflix é exibido acima dos escritórios corporativos da Netflix em 7 de outubro de 2025 em Los Angeles, Califórnia. Mario Tama | Getty Images Existe um caso de amor em Wall Street entre investidores e streaming. O romance começou cerca de uma década atrás, quando os consumidores começaram a cortar o cordão com os pacotes de TV a cabo em massa em favor de aplicativos de streaming direto ao consumidor. No entanto, onde os investidores costumavam estar enamorados do crescimento de assinantes, recompensando as empresas capazes de expandir seu alcance de consumidores, agora sua atenção se voltou para a lucratividade. Para atender a essa nova expectativa, as empresas de streaming aumentaram os preços de seus serviços, reprimiram o compartilhamento de senhas e mergulharam no espaço com suporte de anúncios. Isso também instigou empresas como Paramount Skydance a buscar a aquisição da Warner Bros. Discovery por sua extensa biblioteca de conteúdo e serviço de streaming de alto nível, HBO Max, a fim de competir. Enquanto o streaming continua impulsionando as ações de mídia, especialmente em torno dos ganhos trimestrais, não está claro quando – ou se – começará a gerar lucros para os jogadores menores. “O streaming é um bom negócio?” Robert Fishman, analista de pesquisa sênior da MoffettNathanson, questionou em uma nota de pesquisa de março para investidores. “Levantamos e discutimos essa questão crítica ao longo dos anos, levando-nos a determinar que a resposta é sim, mas apenas para aqueles serviços com escala suficiente.” Para as empresas de mídia tradicionais, o streaming ainda não substituiu totalmente os lucros e receitas de publicidade da TV linear. Claro, ambas essas métricas têm declinado para empresas como WBD, Paramount e seus pares. Em resposta, os serviços de streaming aumentaram os preços das assinaturas para os consumidores, levantando a questão de qual é o limite para os custos de streaming. Entre taxas mais altas e o número de serviços necessários para ter acesso a todo o conteúdo, os consumidores estão começando a vacilar. Ainda assim, com esses declínios contínuos da TV linear, os investidores se agarram ao streaming como um ponto positivo, especialmente para empresas que o tornaram lucrativo. A Disney tem sido uma das mais constantes empresas de mídia tradicional quando se trata de um negócio de streaming lucrativo, mas a Paramount e a WBD viram trimestres lucrativos e a Peacock da Comcast está reduzindo as perdas. “Com o streaming, ninguém mais está relatando números de assinantes, porque agora tudo se resume à lucratividade”, disse Doug Creutz, analista sênior de pesquisa da Cowen, à CNBC. “E é essa a métrica pela qual esses negócios estão sendo julgados. É, você sabe, será que você consegue alcançar 10% de lucro operacional? Será que consegue 15%? Consegue 20%? Consegue 25%? Será que consegue chegar onde a Netflix está?” A Netflix reportou margem operacional de 29,5% em 2025. Enquanto isso, a Disney, por exemplo, orientou os investidores para uma margem operacional de 10% para seu negócio direto ao consumidor em 2026. Contexto: O setor de streaming está passando por mudanças significativas à medida que as empresas buscam lucratividade e crescimento. Fact check: A rentabilidade do streaming é um aspecto crucial para as empresas e investidores do setor de mídia.
