O presidente Donald Trump tem sido considerado o presidente do mercado de ações, supervisionando uma expansão para numerosas altas recordes enquanto servia como catalisador para grandes quedas.
Nos primeiros dois meses do segundo mandato de Trump, o S&P 500 experimentou uma das quedas mais rápidas para o território de correção desde a Segunda Guerra Mundial, impulsionada principalmente pela incerteza em torno de suas políticas tarifárias. Nem mesmo um mês depois, o índice quase fechou no território de mercado de urso após o anúncio das tarifas pelo presidente no “dia da libertação”. Uma correção é definida como uma queda de pelo menos 10%, mas menos de 20% em relação à sua alta recente, enquanto um mercado de urso é uma queda de pelo menos 20% ou mais em uma base de fechamento.
Mas o mercado também se recuperou mais rapidamente do que a média sob Trump.
Quando se trata de retrações do S&P 500 de 5% a 9,9% de sua máxima, as duas que ocorreram desde o início de 2025 se revertiam mais rapidamente do que a mediana de 34 dias, de acordo com a CFRA Research. Essa é uma taxa melhor de recuperação em comparação com qualquer outro presidente desde Ronald Reagan em 1981.
“O mercado de alta sobe as escadas, enquanto os mercados de baixa descem de elevador”, disse Sam Stovall, estrategista-chefe de investimentos da CFRA Research. “O que estamos vendo no Trump 2.0 é uma volatilidade mais baixa no geral combinada com uma recuperação mais rápida do que a média de vendas bruscas.”
A recuperação mais recente no segundo mandato de Trump – quando o S&P 500 se recuperou de uma queda de 9,1% em apenas 16 dias de calendário – foi uma das mais rápidas desde a Segunda Guerra Mundial, empatando em nono lugar, segundo a CFRA.
“É o crescimento dos lucros que fez os investidores se manterem muito otimistas”, disse Stovall.
Uma nova era
Dados da FactSet mostram que os lucros do S&P 500 do primeiro trimestre cresceram mais de 20% em relação ao ano anterior. Isso está perto da maior expansão de lucros desde o quarto trimestre de 2021.
Esse cenário de lucros sólidos – que respaldou o forte entusiasmo em torno da inteligência artificial nas ruas – pode ter apoiado a recuperação mais recente do mercado. Mas o movimento ascendente foi inicialmente desencadeado pela esperança de que a guerra entre os EUA e o Irã estivesse chegando ao fim a curto prazo.
O Irã e os EUA concordaram no mês passado com um cessar-fogo, aliviando preocupações de que os preços do petróleo permaneceriam elevados e colocariam pressão ascendente sobre os preços. No entanto, esse cessar-fogo se tornou cada vez mais frágil, já que Trump disse esta semana que o cessar-fogo estava “em suporte vital”.
“Notícias superam gráficos”, disse Ryan Detrick, estrategista-chefe de mercado do Carson Group. “Estamos em um mundo muito orientado por manchetes, um mercado orientado por manchetes, e os investidores tiveram que se preparar e seguir com isso no complexo jogo.”
Detrick mantém que um mercado global de alta para as ações ainda está em vigor e pode estar no lado mais jovem de sua vida útil. Daqui para frente, ele acredita, os investidores seriam mais bem servidos comprando a queda.
“Não sei se já tivemos um mercado tão fixado nas notícias do dia a dia vindas da Casa Branca”, disse ele. “Sob a presidência de Trump no futuro, acho que essa volatilidade é apenas algo com o qual temos que nos acostumar.”
Isso reflete uma mudança geracional em jogo em Wall Street. Nos últimos anos, os investidores foram condicionados a usar declínios significativos do mercado como oportunidades de compra, especialmente aqueles que surgiram após a crise financeira global.
“O medo de perder uma oportunidade é uma coisa muito real para um investidor institucional”, disse Steve Sosnick, estrategista-chefe da Interactive Brokers.
Sosnick descobriu que aqueles que venderam no anúncio das tarifas de Trump no ano passado e demoraram a recomprar ações tiveram desempenho inferior aos que não o fizeram. Isso levou a “essa relutância geral das instituições, de forma abrangente, de venderem de forma muito agressiva”, disse ele.
“Podemos estar deixando um pouco demais para trás ou depositando um pouco demais de fé quando recebemos conversa otimista da administração”, disse o estrategista à CNBC.
‘Não enfrente a Casa Branca’
Os investidores têm sido tão fixados nos anúncios da Casa Branca que Trump tem sido o principal impulsor dos melhores e piores cinco dias de mercado desde seu retorno ao cargo, mostram dados da Fundstrat.
O melhor dia do S&P 500 desde que Trump voltou à presidência foi em 9 de abril de 2025 – quando disparou mais de 9% depois que ele pausou suas tarifas generalizadas. O pior dia de referência ocorreu em 4 de abril de 2025, depois que a China retaliou com tarifas próprias sobre bens americanos.
Há quase meio século, nenhum presidente dos EUA foi responsável por tantos melhores e piores dias de mercado durante seu mandato, de acordo com a Fundstrat. Se não fossem os cinco melhores dias impulsionados por Trump em seu segundo mandato, o S&P 500 estaria apenas 1% acima desde que assumiu o cargo. Isso em vez do índice estar 23,5% maior desde aquela data de posse.
“Nenhum outro presidente teve esse nível de controle sobre as fortunas feitas no mercado de ações”, disse Hardika Singh, estrategista econômica da Fundstrat Global Advisors, em entrevista.
“A única estratégia que os investidores precisam seguir é não enfrentar a Casa Branca, porque você vai perder e não vai ganhar dinheiro”, disse ela. “Jogue fora o seu antigo livro de investimentos.”
O estilo de comunicação de Trump, às vezes disparando postagens nas redes sociais rapidamente, acrescentou combustível às oscilações do mercado – e mudou como futuros presidentes terão que transmitir mensagens para Wall Street, disse Matt Gertken, estrategista-chefe de geopolítica da BCA Research.
“As redes sociais são o jogo agora”, disse Gertken. “Mesmo um presidente que entra e tenta implementar um modo de comunicação muito estável e rotineiro pode acabar tendo que adotar posteriormente alguns dos padrões de Trump por causa da situação em que se encontra.”
Independentemente de futuros presidentes realmente adotarem um estilo de comunicação à la Trump, o mercado vai permanecer volátil. Para Gertken, se os futuros presidentes forem mais silenciosos nas redes sociais, o mercado irá “giroscopiar e vacilar fora da especulação”. Mas se falarem com frequência como Trump, o mercado irá oscilar com base em suas últimas declarações.
“Não há retorno”, disse ele.
